以招商銀行買入不良小微貸款（個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款）債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的“和萃二期”不良ABS預(yù)計(jì)將于6月29日發(fā)行。
6月21日晚，中國(guó)債券信息網(wǎng)發(fā)布的《和萃2016年第二期不良資產(chǎn)支持證券發(fā)行文件》顯示，華潤(rùn)深國(guó)投信托將于6月28日在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模4.7億元的“和萃2016年第二期不良資產(chǎn)支持證券”（以下簡(jiǎn)稱“和萃二期”）。
和萃二期4.7億元發(fā)行規(guī)模中，優(yōu)先檔、次級(jí)檔發(fā)行規(guī)模分別為3.6億元、1.1億元，分層比例為76.60%、23.40%。初始起算日為4月1日。“和萃二期”不良的主承銷商為招商證券買入、中信建投證券、中金公司。
此前5月25日，中國(guó)銀行買入、招商銀行發(fā)行的首期不良ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)分別為對(duì)公類不良資產(chǎn)和不良信用卡債權(quán)。
入池資產(chǎn)為抵押貸款
“和萃二期”不良ABS的入池資產(chǎn)全部為抵押貸款，整體抵押率很高，抵押物均為住宅或商鋪，抵押物的處置變現(xiàn)是主要的回收來(lái)源。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中債資信稱，“和萃二期”抵押物價(jià)值對(duì)資產(chǎn)池本息金額覆蓋度很高。抵押物全部為住宅或商業(yè)物業(yè)，相較于對(duì)公類不良貸款中常見(jiàn)的工業(yè)土地、工業(yè)廠房、設(shè)備等抵押物，其具有更強(qiáng)的變現(xiàn)能力，抵押物的處置變現(xiàn)為資產(chǎn)池提供了相對(duì)可靠的回收來(lái)源，一定程度上提高了入池資產(chǎn)的預(yù)期回收水平。
“和萃二期”入池資產(chǎn)為530戶借款人的1193筆貸款。單戶最大未償本金占比為0.51%，前十大借款人貸款余額占比為4.68%。中債資信認(rèn)為，“和萃二期”入池資產(chǎn)分布于13個(gè)地區(qū)，較好的余額、地區(qū)分散性在一定程度上降低了總資產(chǎn)池回收金額的波動(dòng)程度。
中債資信稱，其采取抽樣盡調(diào)與構(gòu)建評(píng)估模型的方法逐筆評(píng)估資產(chǎn)池貸款的未來(lái)現(xiàn)金回收情況。經(jīng)分析，預(yù)計(jì)“和萃二期”整體回收率為51.34%，其中截至5月23日，資產(chǎn)池中已經(jīng)回收的金額為405萬(wàn)元，占證券發(fā)行總額的0.96%。
信用增級(jí)措施方面，優(yōu)先檔證券可獲得由次級(jí)檔證券提供的相當(dāng)于證券發(fā)行總額23.40%的信用支持；交易結(jié)構(gòu)方面，和萃二期相關(guān)參與機(jī)構(gòu)具備成為服務(wù)機(jī)構(gòu)的盡職能力，同時(shí)設(shè)置了流動(dòng)性儲(chǔ)備金賬戶和信托成立時(shí)的次級(jí)檔。
不良ABS規(guī)模仍較小
不良ABS重啟后，參加首批試點(diǎn)的六家銀行為工行、建行、中行、農(nóng)行、交行和招行，不良ABS總額度500億元。
首批不良ABS試點(diǎn)體量較小。5月19日，中行及招行5月19日推出不良貸款證券化首期試點(diǎn)產(chǎn)品中，“中譽(yù)一期”及“和萃一期”，規(guī)模分別為3.01億元和2.33億元。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，招行“和萃二期”發(fā)行后，第三期不良ABS將以對(duì)公資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行規(guī)模估計(jì)將達(dá)三四十億元。
建設(shè)銀行買入行長(zhǎng)王祖繼近日在香港透露，該行已經(jīng)向主管部門申報(bào)了發(fā)行規(guī)模75億元不良ABS，預(yù)計(jì)今年9月推出。
“這項(xiàng)業(yè)務(wù)大規(guī)模推廣的難點(diǎn)仍在于信息不對(duì)稱情景下的定價(jià)分歧，截至目前實(shí)現(xiàn)的不良資產(chǎn)證券化體量較小，若建設(shè)銀行大額發(fā)行成功，或?qū)槠渌y行擴(kuò)大發(fā)行提供良好經(jīng)驗(yàn)?！敝行抛C券買入的一份報(bào)告認(rèn)為。
有消息稱，建行已申報(bào)的發(fā)行計(jì)劃，涉及不良資產(chǎn)規(guī)模約300億元。不過(guò)，記者獲悉，實(shí)際上幾家銀行申報(bào)了200億元乃至300億元的規(guī)模，但實(shí)際發(fā)行量仍要按照發(fā)行資產(chǎn)情況和監(jiān)管審批。
“不良ABS的資產(chǎn)，從內(nèi)部來(lái)講，需要和實(shí)際運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)的分支行去溝通，因?yàn)檫@涉及到各分支行年初就定下來(lái)的對(duì)不良率等指標(biāo)的考核。從外部來(lái)講，監(jiān)管審批時(shí)間等是比較重要的因素，有一個(gè)比較確定的預(yù)期?！蹦炽y行不良ABS人士表示。
“目前監(jiān)管層對(duì)不良ABS的500億元首期發(fā)行規(guī)模沒(méi)有明確劃分，鼓勵(lì)各家銀行積極申報(bào)，按照項(xiàng)目方案和實(shí)際批準(zhǔn)的規(guī)模發(fā)出來(lái)。”前述銀行不良ABS人士表示。
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