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6月21日，央行官方微博發(fā)布消息稱，正在研究商業(yè)銀行有序參與離岸外匯市場(chǎng)的問題。專家分析指出，參與離岸市場(chǎng)交易，是對(duì)當(dāng)前國(guó)際貨幣市場(chǎng)不確定性增加情形的主動(dòng)應(yīng)對(duì)，有助于降低人民幣在國(guó)際市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
央行官方微博的內(nèi)容顯示，“隨著外匯市場(chǎng)對(duì)外開放的發(fā)展，商業(yè)銀行對(duì)境內(nèi)外外匯市場(chǎng)進(jìn)一步融合的需求增強(qiáng)，為提高外匯市場(chǎng)雙向開放水平，近日人民銀行召開會(huì)議研究了商業(yè)銀行有序參與離岸外匯市場(chǎng)的問題?！?/P>
專家認(rèn)為，這將有助于抑制離岸人民幣的大幅波動(dòng)和兩岸匯差的縮小。
主動(dòng)應(yīng)戰(zhàn)國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于央行的這一舉動(dòng)，中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)解讀稱，“商業(yè)銀行參與國(guó)際市場(chǎng)，有利于我國(guó)外匯開放和人民幣最終的自由兌換。商業(yè)銀行在匯率管理上有外匯交易的專業(yè)基礎(chǔ)，技能在國(guó)內(nèi)也相對(duì)領(lǐng)先?！?/P>
目前人民幣離岸和在岸的價(jià)差較大。對(duì)此，譚雅玲表示，離岸市場(chǎng)的投機(jī)性明顯，對(duì)沖和套利行為突出，市場(chǎng)化比較成熟，離岸市場(chǎng)的人民幣匯率和在岸之間的價(jià)差因此被拉大，“離岸市場(chǎng)的炒作空間較大，而其資金規(guī)模也龐大，這會(huì)對(duì)我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的安全性帶來隱患，央行主動(dòng)采取讓商業(yè)銀行參與的方法，在一定程度上能夠降低對(duì)中國(guó)不利的因素?！?/P>
譚雅琳還表示，從國(guó)際市場(chǎng)的角度來看，目前匯率作為焦點(diǎn)話題比較敏感。商業(yè)銀行在離岸市場(chǎng)主動(dòng)展示我國(guó)貨幣方針，通過自身參與來疏導(dǎo)國(guó)際輿論環(huán)境，能夠?qū)ν七M(jìn)人民幣自由兌換做好鋪墊。“尤其是投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)較大的當(dāng)前，我們根據(jù)實(shí)際情況，主動(dòng)采取對(duì)策去應(yīng)戰(zhàn)。這一點(diǎn)很重要?！?/P>
有觀點(diǎn)認(rèn)為，央行上述舉措反映了中國(guó)對(duì)外匯市場(chǎng)的主動(dòng)干預(yù)。對(duì)此，譚雅玲指出，第一，人民幣不是自由兌換貨幣，中國(guó)在離岸市場(chǎng)不存在干預(yù)問題。第二，讓商業(yè)銀行參與，更體現(xiàn)出是讓中國(guó)金融人才在外匯技術(shù)上的實(shí)踐和歷練。這是繼在岸匯率定價(jià)機(jī)制重新匹配后，人民幣匯率機(jī)制發(fā)展的又一重要舉措。
去年“8.11匯改”后，人民幣匯率定價(jià)機(jī)制改為，做市商在每日銀行間外匯市場(chǎng)開盤前，參考上日銀行間外匯市場(chǎng)收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國(guó)際主要貨幣匯率變化向中國(guó)外匯交易中心提供中間價(jià)報(bào)價(jià)。這讓在岸匯率的中間價(jià)更加與市場(chǎng)同步。
對(duì)此，譚雅琳表示，在岸價(jià)格重新匹配后，人民幣價(jià)格自主性地反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力越來越突出。但目前國(guó)際市場(chǎng)方面，美聯(lián)儲(chǔ)的“鴿派”政策傾向加劇，以及面臨英國(guó)退歐問題，匯率波動(dòng)加大。所以在這個(gè)節(jié)點(diǎn)推進(jìn)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)參與離岸市場(chǎng)，是必然選擇，“我們出動(dòng)出擊，參與到離岸市場(chǎng)是一件好事。在面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，人民幣目前的避風(fēng)港作用只是短期的?！?/P>
前期或只覆蓋經(jīng)常賬戶交易
荷蘭國(guó)際集團(tuán)亞洲研究主管Tim Condon推斷，央行對(duì)在岸人民幣匯率的穩(wěn)定有足夠信心，相信允許在岸銀行在離岸市場(chǎng)交易不會(huì)引起資本流動(dòng)失穩(wěn)。匯市改革的終點(diǎn)即在岸市場(chǎng)完全吸收離岸市場(chǎng)。澳大利亞國(guó)家銀行市場(chǎng)策略主管Christy Tan稱，“有序”二字是關(guān)鍵，這暗示了此次政策寬松或只暫時(shí)覆蓋經(jīng)常賬戶交易。而允許在岸商業(yè)銀行成為離岸匯市玩家，或?qū)⒓铀匐x岸在岸匯差的收斂。
匯豐外匯策略師王菊則從業(yè)務(wù)層面分析認(rèn)為，央行需要給境內(nèi)銀行授予相應(yīng)的離岸人民幣交易額度，該額度可從現(xiàn)有的在岸額度中劃出，也可單獨(dú)授予部分資本項(xiàng)目管理政策，以允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)在離岸市場(chǎng)代客交易。
央行此舉對(duì)于人民幣匯率本身影響幾何？
德國(guó)商業(yè)銀行亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩認(rèn)為，此舉將有助于抑制（離岸）人民幣的大幅波動(dòng)和縮小在岸與離岸人民幣之間的匯差。倘若人民幣波動(dòng)受到限制，中國(guó)政府進(jìn)一步開放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)面臨的束縛將減小。
事實(shí)上，今年以來，中國(guó)金融市場(chǎng)的雙向開放正在不斷提速。
6月21日，據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)消息，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心對(duì)《銀行間市場(chǎng)同業(yè)存單發(fā)行交易規(guī)程》進(jìn)行了修訂，在投資人范圍中增加了“境外金融機(jī)構(gòu)及人民銀行認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)”。這意味著，境外金融機(jī)構(gòu)也能夠投資境內(nèi)的同業(yè)存單市場(chǎng)。
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